फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट

निफ्टी 1 सितंबर एक्सपायरी; फ्यूचर्स '120 पॉइंट्स' प्रीमियम पर!

निफ्टी अगस्त की समाप्ति महीने के अधिकांश भाग के दौरान एक सहज अपट्रेंड के बावजूद, एक अस्थिर नोट पर समाप्त हुई। अब ट्रेडर्स की निगाहें 1 सितंबर 2022 को निफ्टी 50 के एक्सपायरी पर टिकी हैं। यहां कुछ प्रमुख डेटा बिंदु दिए गए हैं जो आपको अगले सप्ताह तक आगे बढ़ने में मदद कर सकते हैं

सबसे पहले वैश्विक सेटअप सकारात्मक पक्ष के प्रति कुछ हद तक तटस्थ दिख रहा है। डॉव जोन्स ने कल के सत्र को तेजी के साथ समाप्त किया, 0.98% ऊपर 33,291.78 पर बंद हुआ जो कि दिन के उच्चतम स्तर के आसपास है। S&P 500 और NASDAQ 100 भी क्रमश: 1.41% और 1.61% ऊपर बंद हुए। हालांकि, आज अमेरिकी बाजारों में बिकवाली का थोड़ा दबाव देखने को मिल रहा है और रातोंरात डॉव और S&P 500 फ्यूचर्स मामूली कटौती के साथ कारोबार कर रहे हैं।

हालांकि, अधिकांश कार्रवाई सोमवार को होगी क्योंकि बाजार जैक्सन होल संगोष्ठी पर प्रतिक्रिया करेगा, जो 27 अगस्त 2022 को समाप्त होगा। यूएस फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के बयान के रूप में वह 4 दशक की उच्च मुद्रास्फीति के मुद्दों को संबोधित करते हैं। , ब्याज दरों में वृद्धि पर रुख, विकास में सेंध की संभावना आदि अगले सप्ताह के लिए बाजार की व्यापक दिशा तय करेंगे।

अमेरिकी डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपया अभी पिछले कुछ सत्रों की तरह स्थिर दिख रहा है। ब्रेंट ऑयल की कीमतें भी लगभग 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल पर अपनी मजबूती बनाए हुए हैं, जिस पर हमारे बाजारों ने भी छूट दी है। इसलिए, वैश्विक मोर्चे पर कोई भी मुद्दा हमारे बाजारों के लिए बड़ी चिंता का विषय नहीं लगता है।

हमारे स्थानीय संकेतों के अनुसार, सौभाग्य से, एफआईआई से कोई गंभीर बिक्री दबाव नहीं देखा गया है। पिछले तीन सत्रों से, एफआईआई नकद बाजार में शुद्ध खरीदार रहे हैं, जिसमें 25 अगस्त 2022 को नकद बाजार में 396 करोड़ रुपये की खरीदारी शामिल है। हालांकि पिछले कुछ सत्रों से डीआईआई शुद्ध विक्रेता बने रहे, लेकिन बिक्री ज्यादा चिंताजनक नहीं है। उदाहरण के लिए, DII ने पिछले 3 दिनों में केवल INR 334.3 करोड़, INR 322.3 करोड़ और INR 215.2 करोड़ की बिक्री की है, जिसे आसानी से FII द्वारा अवशोषित कर लिया गया था। हालांकि, एफआईआई पिछले कुछ दिनों में इंडेक्स फ्यूचर्स पर शुद्ध बिकवाली कर रहे हैं। आज के आंकड़े अभी सामने नहीं आए हैं।

दिलचस्प बात यह है कि निफ्टी सितंबर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट करीब 120 अंकों के बेहद ऊंचे प्रीमियम पर बंद हुआ है। निफ्टी हाजिर 17,558.9 पर बंद हुआ, जबकि चालू माह फ्यूचर्स 17,678 पर बंद हुआ। हालांकि नए अनुबंध की शुरुआत में प्रीमियम आम तौर पर अधिक होता है, 120 अंक बहुत अधिक होता है और यह संकेत दे रहा है कि अगले सप्ताह में निफ्टी की दिशा में व्यापारी काफी उत्साहित हैं। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पर यह बहुत अधिक प्रीमियम इस महीने कॉल ऑप्शन विक्रेताओं के पक्ष में काम करेगा क्योंकि समाप्ति तक अनुबंध पर प्रीमियम पूरी तरह से समाप्त हो जाता है और फ्यूचर्स की फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट कीमत स्पॉट प्राइस के बराबर हो जाती है।

चार्ट की बात करें तो अगले हफ्ते निफ्टी का रेंज 17,720 - 17,730 (स्पॉट) ऊपर की तरफ है, जबकि 17,450 के आसपास अच्छा सपोर्ट है। हालांकि, चूंकि फ्यूचर्स पर काफी अधिक प्रीमियम है, प्रतिरोध के ऊपर एक ब्रेक अधिक होने की संभावना हो सकती है।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक्ज़ीक्यूशन को समझना

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट दो पक्षों के बीच एक कॉन्ट्रैक्ट होता है, जहां दोनों पक्ष भविष्य में एक निर्धारित तिथि पर, निश्चित मात्रा में, पूर्व निर्धारित मूल्य पर एक एसेट को खरीदने और बेचने के लिए सहमत होते हैं।

एसेट का भुगतान और डिलीवरी भविष्य की एक तारीख पर होती है, जिसे डिलीवरी तारीख कहा जाता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को लॉन्ग पोजीशन रखने वाला कहा जाता है। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के विक्रेता को शॉर्ट पोजीशन होल्ड करने के तौर पर जाना जाता है।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में अंतर्निहित संपत्ति कमोडिटी, स्टॉक, मुद्राएं, ब्याज दर और बॉन्ड हो सकती हैं। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज पर आयोजित किया जाता है। एक्सचेंज, पार्टियों के बीच मध्यस्थ और सहायक के रूप में काम करता है। शुरुआत में, दोनों पार्टियों को एक्सचेंज द्वारा आवश्यक, मार्जिन के रूप में पहचाने जाने वाले, कॉन्ट्रैक्ट के हिस्से के रूप में एक नॉमिनल अकॉउंट रखना होता है।

चूंकि फ्यूचर्स की कीमतें हर दिन बदलती हैं, इसलिए कीमतों के बीच के अंतर को मार्जिन के आधार पर प्रतिदिन सेटल किया जाता है। अगर मार्जिन का उपयोग किया जाता है, तो कॉन्ट्रैक्ट के मालिक को खाते में मार्जिन वापस जमा करना होगा। इस प्रक्रिया को मार्क-टु-मार्केट कहा जाता है। इस प्रकार, डिलीवरी के दिन केवल स्पॉट प्राइस को कीमतों के बीच अंतर को तय करने के लिए उपयोग किया जाता है, क्योंकि बाकी सभी अंतर पहले से सेटल हो चुके होते हैं।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को समझना

फ्यूचर्स डेरिवेटिव वो वित्तीय कॉन्ट्रैक्ट हैं जो पार्टियों को पूर्व निर्धारित तारीख और मूल्य पर किसी संपत्ति का लेन-देन करने के लिए बाध्य करते हैं। यहां खरीदार को अंतर्निहित संपत्ति की खरीद या विक्रेता को इसकी बिक्री, वर्तमान बाजार मूल्य की परवाह किए बिना, एक्सपायरी के दिन, निर्धारित मूल्य पर करनी होती है।

अंतर्निहित परिसंपत्तियों में कमोडिटी और अन्य वित्तीय साधन शामिल हैं। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट अंतर्निहित परिसंपत्ति की मात्रा के बारे में बताते हैं और फ्यूचर्स एक्सचेंज पर व्यापार की सुविधा के लिए मानकीकृत होते हैं। फ्यूचर्स का उपयोग हेजिंग या ट्रेड स्पेक्यूलेशन के लिए किया जा सकता है।

"फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट" और "फ्यूचर्स" एक ही बात को संदर्भित करते हैं। उदाहरण के लिए, आप किसी व्यक्ति को कहते हैं कि उन्होंने ऑयल फ्यूचर्स खरीदा है, जिसका अर्थ है कि उन्होंने तेल का फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदा है। जब कोई ‘फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट’ कहता है तो वो आमतौर पर एक विशेष प्रकार के फ्यूचर की बात कर रहे होते हैं, जैसे तेल, सोना, बॉन्ड या एस एंड पी 500 सूचकांक फ्यूचर्स। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट तेल में निवेश करने के सबसे प्रत्यक्ष तरीकों में से एक है। "फ्यूचर्स" शब्द बहुत सामान्य है, और अक्सर इसका उपयोग पूरे बाजार को संदर्भित करने के लिए किया जाता है, जैसे "वे एक फ्यूचर्स व्यापारी हैं।"

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स से उलट, मानकीकृत होते हैं। फॉरवर्ड इसी प्रकार के अग्रीमेंट होते हैं जो वर्तमान में भविष्य की कीमत पर लॉक होते हैं, लेकिन इसका कारोबार ओवर-द-काउंटर होता है और दोनों पार्टियों के बीच की शर्तें कस्टमाइज की जा सकती हैं। दूसरी ओर, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में शर्तें सभी के लिए समान रहती हैं, चाहे पार्टियां कोई भी हों।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उदाहरण

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग बाजार सहभागियों की दो श्रेणियों, हेजर और स्पेक्यूलेटर, द्वारा किया जाता है। एक अंतर्निहित संपत्ति के उत्पादक या खरीदार उस कीमत की गारंटी देते हैं जिस पर सामान बेचा या खरीदा जाता है, जबकि पोर्टफोलियो प्रबंधक और व्यापारी फ्यूचर्स का उपयोग करके अंतर्निहित संपत्ति के मूल्य गतिविधियों पर शर्त लगा सकते हैं।

एक तेल उत्पादक को अपना तेल बेचने की आवश्यकता होती है। वे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कर सकते हैं। इस तरह से वे उस मूल्य को लॉक कर सकते हैं जिस पर वे तेल बेचेंगे और तब फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायर होने पर खरीदार को तेल डिलीवर करेंगे। इसी तरह, एक निर्माण कंपनी को मशीन बनाने के लिए तेल की आवश्यकता हो सकती है। चूंकि वे आगे की योजना बनाना पसंद करते हैं और प्रत्येक महीने में तेल आता है इसलिए वे भी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कर सकते हैं। इस तरह वे पहले से ही जानते हैं कि वे तेल के लिए कितना भुगतान करेंगे(फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का मूल्य) और उन्हें पता है कि कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायर होने के बाद वे तेल की डिलीवरी ले लेंगे।

फ्यूचर्स विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियों पर उपलब्ध होते हैं। शेयर बाजार सूचकांक, कमोडिटी और मुद्राओं पर भी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट मौजूद हैं।

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की प्रक्रिया

कल्पना कीजिए कि एक तेल उत्पादक अगले साल एक मिलियन बैरल तेल का उत्पादन करेगा। यह डिलीवरी के लिए 12 महीने में तैयार हो जाएगा। मान लें कि वर्तमान मूल्य 75 डॉलर प्रति बैरल है। निर्माता, तेल का उत्पादन कर सकता है और फिर इसे आज से एक साल बाद बाजार की मौजूदा कीमतों पर बेच सकता है।

तेल की कीमतों की अस्थिरता को देखते हुए उस समय बाजार मूल्य, वर्तमान मूल्य से बहुत अलग हो सकता है। अगर तेल उत्पादकों को लगता है कि तेल की कीमत एक वर्ष में बढ़ जाएगी तो वे अभी किसी कीमत पर लॉक ना करने का विकल्प चुन सकते हैं। लेकिन अगर उन्हें लगता है कि 75 डॉलर एक अच्छी कीमत है तो वे फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करके एक गारंटीकृत बिक्री मूल्य को लॉक कर सकते हैं।

फ्यूचर्स की कीमत लगाने के लिए एक गणितीय मॉडल का उपयोग किया जाता है, जो वर्तमान स्पॉट मूल्य, रिटर्न की जोखिम-मुक्त दर, मैच्योरिटी का समय, स्टोरेज लागत, डिविडेंड और डिविडेंड यील्ड को ध्यान में रखता है। मान लें कि एक साल के तेल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की कीमत 78 डॉलर प्रति बैरल है। इस कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करके उत्पादक को एक वर्ष में एक मिलियन बैरल तेल देने के लिए बाध्य किया जाता है और 78 डॉलर मिलियन प्राप्त करने की गारंटी दी जाती है। चाहे उस समय बाजार की कीमतें कहीं भी हो, लेकिन प्रति बैरल 78 डॉलर मूल्य प्राप्त होता है।

कॉन्ट्रैक्ट मानकीकृत है। उदाहरण के लिए, शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज पर एक तेल कॉन्ट्रैक्ट 1,000 बैरल तेल के लिए है। इसलिए अगर कोई 100,000 बैरल तेल पर मूल्य (बिक्री या खरीद) को लॉक करना चाहता है तो उन्हें 100 कॉन्ट्रैक्ट खरीदने/ बेचने की आवश्यकता होगी। एक मिलियन बैरल तेल की कीमत को लॉक करने के लिए उन्हें 1,000 कॉन्ट्रैक्ट खरीदने/ बेचने की आवश्यकता होगी।

निष्कर्ष

तकनीकी विश्लेषण एक व्यापारिक अनुशासन है, जो निवेश का मूल्यांकन करने के लिए नियोजित किया जाता है और ट्रेडिंग गतिविधि से एकत्रित सांख्यिकीय रुझानों का विश्लेषण करके व्यापार के अवसरों की पहचान करता है, जैसे मूल्य गतिविधि और वॉल्यूम। अब आप समझ गए हैं कि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को कैसे निष्पादित किया जाता है। अब हम अगले मॉड्यूल- ऑप्शन ग्रीक पर चलते हैं।

अब तक आपने पढ़ा

- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो खरीदार को एक अंतर्निहित संपत्ति को पूर्व निर्धारित कीमत और तारीख पर खरीदने के लिए (या विक्रेता को उस संपत्ति को बेचने के लिए) बाध्य करता है।

- फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक निवेशक को सिक्योरिटी, कमोडिटी या वित्तीय साधन की दिशा के बारे में अनुमान लगाने की अनुमति देता है।

- फ्यूचर्स का उपयोग अक्सर अंतर्निहित संपत्ति की मूल्य गतिविधि को हेज करने के लिए किया जाता है ताकि प्रतिकूल मूल्य परिवर्तन से नुकसान को रोका जा सके।

फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस क्या हैं? निवेश करने से पहले आसान भाषा में समझें

हर कोई अपने निवेश से मुनाफा कमाना चाहता है. मार्केट (बाजार) में निवेश के कई विकल्प मौजूद हैं. आज हम वित्तीय साधनों (फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट) के बारे में बात करेंगे, जिन्हें फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस के तौर पर जाना जाता है.

TV9 Bharatvarsh | Edited By: राघव वाधवा

Updated on: Sep 16, 2022 | 5:35 PM

हर कोई अपने निवेश से मुनाफा कमाना चाहता है. मार्केट (बाजार) में निवेश के कई विकल्प मौजूद हैं. आज हम वित्तीय साधनों (फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट) के बारे में बात करेंगे, जिन्हें फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस के तौर पर जाना जाता है. फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस के जरिए न केवल शेयरों में, बल्कि सोने, चांदी, एग्रीकल्चर कमोडिटी और कच्चे तेल (क्रड ऑयल) सहित कई अन्य डेरिवेटिव सेगमेंट में भी कारोबार करके पैसा कमाया जा सकता है. फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस को समझने से पहले उस मार्केट को समझना जरूरी है, जिसमें ये प्रोडक्ट्स खरीदे और बेचे जाते हैं.

इन दोनों प्रोडक्ट का डेरिवेटिव मार्केट में कारोबार होता है. ऐसे कई प्लेटफॉर्म हैं, जहां से ये ट्रेड किए जा सकते हैं. अगर आप भी इसमें शुरुआत करना चाहते हैं, तो 5paisa.com (https://bit.ly/3RreGqO) वह प्लेटफॉर्म है जो डेरिवेटिव ट्रेडिंग में आपका सफर शुरू करने में मदद कर सकता है.

डेरिवेटिव्स क्या होते हैं?

डेरिवेटिव वित्तीय साधन (फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट) हैं, जो एक अंतर्निहित परिसंपत्ति (अंडरलाइंग एसेट) या बेंचमार्क से अपनी कीमत (वैल्यू) हासिल करते हैं. उदाहरण के लिए, स्टॉक, बॉन्ड, करेंसी, कमोडिटी और मार्केट इंडेक्स डेरिवेटिव में इस्तेमाल किए जाने वाले कॉमन एसेट हैं. अंतर्निहित परिसंपत्ति (अंडरलाइंग एसेट) की कीमत बाजार की स्थितियों के मुताबिक बदलती रहती है. मुख्य रूप से चार तरह के डेरिवेटिव कॉन्ट्रेक्ट हैं – फ्यूचर (वायदा), फॉरवर्ड, ऑप्शन और स्वैप.

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट (वायदा अनुबंध) क्या है?

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के जरिए खरीदार (या विक्रेता) भविष्य में एक पूर्व निर्धारित तिथि पर एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर संपत्ति खरीद या बेच सकता है. वायदा कारोबार (फ्यूचर ट्रेडिंग) करने वाले दोनों पक्ष अनुबंध (कॉन्ट्रैक्ट) को पूरा करने के लिए बाध्य होते हैं. इन अनुबंधों का स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार होता है. वायदा अनुबंध की कीमत अनुबंध खत्म होने तक मार्केट के हिसाब से बदलती रहती है.

एक ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट (विकल्प अनुबंध) क्या है?

ऑप्शन एक अन्य तरह का डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट है, जो खरिदार (या विक्रेता)को भविष्य फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में एक खास कीमत पर एक अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन उस तारीख पर शेयर खरीदने या बेचने की कोई बाध्यता नहीं होती है. इस स्थिति में अगर जरूरी हो, तो वह किसी भी समय ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट (विकल्प अनुबंध) से बाहर निकल सकता है. लेकिन फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट (वायदा अनुबंध) में ऐसा करना संभव नहीं है. आपको फ्यूचर डिलीवरी के समय कॉन्ट्रैक्ट (अनुबंध) पूरा करना होगा. दो तरह के ऑप्शन (विकल्प) हैं. पहला है कॉल ऑप्शन और दूसरा है पुट ऑप्शन. कॉल ऑप्शन संपत्ति (एसेट) खरीदने का अधिकार देता है जबकि पुट ऑप्शन बेचने का अधिकार देता है.

फ्यूचर्स और ऑप्शंस क्या हैं? निवेश करने से पहले जरूर जान लें

निवेश से मुनाफा कमाना सभी चाहते हैं. उसके लिए मार्केट में कई तरीके के विकल्प मौजूद हैं. हम आज ऐसे ही विकल्प के बारे में बात करेंगे.

• Money9 Hindi
• Publish Date - August 30, 2022 / 01:31 PM IST

निवेश से मुनाफा कमाना सभी चाहते हैं. उसके लिए मार्केट में कई तरीके के विकल्प मौजूद हैं. हम आज ऐसे ही विकल्प के बारे में बात करेंगे. ये हैं फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस. फ्यूचर एंड ऑप्शन के जरिए सिर्फ शेयर में ही नहीं, बल्कि सोना, चांदी, कृषि वस्तुओं फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट और क्रूड समेत अन्य कई डेरिवेटिव्स में ट्रेडिंग करके पैसा कमाया जा सकता है. फ्यूचर्स और ऑप्शंस को समझने से पहले जिस बाजार में ये उत्पाद खरीदे और बेचे जाते हैं, उनके बारे में जानना जरूरी है. ये दोनों डेरिवेटिव मार्केट के उत्पाद हैं. ऐसे कई प्लेटफॉर्म हैं जहां से ये ट्रेड किए जा सकते हैं. यदि आप अपनी यात्रा शुरू करना चाहते हैं, तो 5paisa.com (https://bit.ly/3RreGqO) वह प्लेटफॉर्म है जो डेरिवेटिव ट्रेडिंग में आपकी यात्रा शुरू करने में आपकी मदद कर सकता है.

डेरिवेटिव क्या होते हैं?

डेरिवेटिव ऐसे फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट होते हैं, जो अपनी वैल्यू किसी अंडरलाइंग एसेट (Underlying asset) या बेंचमार्क से प्राप्त करते हैं. उदाहरण के लिए शेयर, बॉन्ड, मुद्रा, जिंस यानी कमोडिटीज और मार्केट इंडेक्स सामान्य डेरिवेटिव में इस्तेमाल होने वाले एसेट हैं. अंडरलाइंग एसेट की कीमत बाजार की स्थितियों के हिसाब से बदलती रहती है. मुख्य रूप से डेरिवेटिव अनुबंध चार प्रकार के होते हैं- फ्यूचर्स, फॉरवर्ड, ऑप्शंस और स्वैप.

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट क्या है?

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के तहत एक ग्राहक किसी एसेट को पहले से तय कीमत पर भविष्य की एक निश्चित तिथि में खरीद या बेच सकता है. फ्यूचर्स में ट्रेड करने वाले दोनों पक्ष कॉन्ट्रैक्ट को पूरा करने के लिए बाध्य होते हैं. इन कॉन्ट्रैक्ट का स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार होता है. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की वैल्यू कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने तक बाजार के हिसाब से घटती-बढ़ती है.